光大期货：12月19日动力化工日报

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　　原油：

　　周三油价重点上移，其中WTI 1月合约收盘飞腾0.50好意思元至70.58好意思元/桶，涨幅0.71%。布伦特2月合约收盘飞腾0.20好意思元至73.39好意思元/桶，涨幅0.27%。SC2502以546.1元/桶收盘，飞腾5.7元/桶，涨幅为1.05%。EIA公布的库存申报清晰，完结12月13日当周好意思国原油和馏分油库存减少，而汽油库存增多。好意思国原油库存下降93.4万桶至4.2102亿桶，阛阓预估为下降160万桶。汽油库存增多240万桶，馏分油库存增多70万桶。库欣地区原油库存增多80万桶。自2024年12月4日以来，国际阛阓油价波动运行，按现行国内制品油价钱机制测算，12月18日的前10个职责日平均价钱与12月4日前10个职责日平均价钱比拟，同期谈判11月20日、12月4日未调价金额，累计调价金额每吨不及50元。制品油价钱暂时不作念调养。SC主力合约换月至2502合约，期价延续颠簸节律。

　　燃料油：

　　周三，上期所燃料油主力合约FU2503收跌0.4%，报3227元/吨；低硫燃料油主力合约LU2503收涨0.18%，报3929元/吨。据金联创开工率筹办公式清晰，完结12月18日，山东地真金不怕火常减压开工率为57.57%，较上周跌1.27个百分点。低硫方面，新加坡地区下流需求疲软，再加上套利经济可行带来更多西方套利货色的流入，导致本周亚洲低硫燃料油基本面赓续走弱。同期，欧洲ARA地区库存弥散，瞻望12月下半月更多装船货色将运到新加坡。高硫方面，瞻望12月剩余时刻里将有弥散的船货抵达新加坡地区，给新加坡本就弥散的库存进一步带来压力。不外，营业相关东说念主士示意，由于对伊朗的制裁收紧以及相宝石重的末端加油需求，高硫燃料油阛阓基本面面对的压力瞻望将会减轻。本周LU内盘相对外盘也较强，FU自上周大幅走高以来已经偏强，或由于交货原因，温柔仓单变化。

　　沥青：

　　周三，上期所沥青主力合约BU2502收跌0.46%，报3496元/吨。据百川盈孚最新统计，地真金不怕火2025年1月沥青排产想象瞻望在113万吨傍边，环比12月的108万吨增多7万吨，同比减少3万吨，同比下落3%。百川盈孚统计，本周社会库存率为14.48%，较上周下降0.41%；本周国内真金不怕火厂沥青总库存水平为20.95%，较上周下降0.58%；本周国内沥青厂装配总开工率为29.10%，较上周上升0.90%。供应端，原料方面握续偏紧，稀释沥青口岸库存基本处于近三年来低位，近两周沥青出产利润有赫然建树，不外下周部分真金不怕火厂停产可能带动开工率下滑；需求端，12月中旬以后大部分地区末端施工赓续结果，下流需求基本停滞，冬储入库带动社会库库存增多，本年冬储价钱相对较高，隆众资讯瞻望本年冬储体量瞻望在105万吨傍边。跟着冬储契约的握续开释，瞻望后期沥青供应偏紧的情况将获取缓解。

　　橡胶：

　　周三，完结日盘收盘沪胶主力RU2505下落495元/吨至17825元/吨，NR主力下落355元/吨至14695元/吨，丁二烯橡胶BR主力下落115元/吨至13435元/吨。昨日上海全乳胶17000（-500），全乳-RU2505价差-985（-65），东说念主民币混杂16650（-350），东说念主混-RU2505价差-1335（+85），BR9000皆鲁现货13700（+0），BR9000-BR主力285（+145）。2024年前11个月中国橡胶轮胎出口量达851万吨，同比增长4.8%；出口金额为1499亿元，同比增长5%。完结2024年12月15日，中国自然橡胶社会库存120.3万吨，环比增多3.95万吨，增幅3.4%。中国深色胶社会总库存为66.8万吨，环比增多3.5%。中国淡色胶社会总库存为53.5万吨，环比增多3.2%。供应端，泰国雨水裁汰，但原料价钱仍存撑握，下流家具降幅大于原料端，国际产量预期开释。春节假期之前下流轮胎厂补库需求撑握，刚需握稳为主。天胶社会库存累库幅度加大，供增需稳下胶价短期上方承压。需温柔原料端价钱企稳握续性。

　　聚酯：

　　TA505昨日收盘在4986元/吨，收跌0.6%；现货报盘贴水05合约147元/吨。EG2505昨日收盘在4778元/吨，收跌0.77%，基差增多16元/吨至-9元/吨，现货报价4774元/吨。PX期货主力合约501收盘在6832元/吨，收跌0.2%。现货商谈价钱为827好意思元/吨，折东说念主民币价钱6852元/吨，基差收窄69元/吨至12元/吨。江浙涤丝产销举座偏弱，平均产销估算在4成傍边。华东一套300万吨PTA新装配当今按想象开车，当今一条线从容开车中，瞻望近日披缁具。陕西一套40万吨/年的合成气制乙二醇装配于近日完结磨真金不怕火，负荷从容进步中，该装配此前于10月上旬降至半负荷进行磨真金不怕火。PTA新装配启动，产量从容开释，下流需求从容下滑，近期荣盛50万吨聚酯开车，其余磨真金不怕火预告未几，瞻望春节前部分聚酯工场有提前备货采购需求，聚酯开工可守护在90%隔壁，PTA价钱短期随从本钱颠簸为主。乙二醇后续产量仍守护高位，聚酯节前备货需求，小幅撑握价钱，但12-1月乙二醇仍有较大多余压力，乙二醇价钱窄幅颠簸。

　　甲醇：

　　周三，太仓现货价钱2618元/吨，内蒙古北线价钱在2150元/吨，CFR中国价钱在295-300好意思元/吨，CFR东南亚价钱在345-350好意思元/吨。下流方面，山东地区甲醛价钱1105元/吨，江苏地区醋酸价钱2700-2750元/吨，山东地区MTBE价钱5535元/吨。供应方面国内开工和产量握续高位，入口量运转出现下滑趋势，短期来看口岸供给角落减少，但需求方面当今MTO装配运行雄厚，开工率握续守护在90%上方，传统下流开工也未出现赫然下滑，总需求仍有撑握。详细来看，口岸方面在中东主力区域装配变动下，心态相对坚挺，库存或赓续去库，因此守护颠簸偏强判断。

　　聚烯烃：

　　周三，华东拉丝主流在7440-7550元/吨，油制PP毛利-329.89元/吨，煤制PP出产毛利372.8元/吨，甲醇制PP出产毛利-937.33元/吨，丙烷脱氢制PP出产毛利-598.84元/吨，外采丙烯制PP出产毛利-261.58元/吨。PE方面，HDPE主流价钱在8450元/吨，较上一职责日握平；LDPE主流价钱10600元/吨，较上一职责日握平；LLDPE阛阓主流价钱8820元/吨，较上一职责日飞腾30元/吨；利润端，油制聚乙烯阛阓毛利为579元/吨；煤制聚乙烯阛阓毛利为1692元/吨。当今供给压力不会增长很快，固然下流固然存在刚需，但也从容从高位回落，因此基本面存走弱预期，但库存压力不大，何况下流握续守护低库存景色，一朝运转备货，可能会对价钱变成撑握。

　　聚氯乙烯：

　　周三，华东PVC阛阓价钱偏弱调养，电石法5型料4960-5070元/吨，乙烯料主流参考5200-5500元/吨傍边；华北PVC阛阓价钱稳中有跌，电石法5型料主流参考4960-5050元/吨傍边，乙烯料主流参考5200-5430元/吨；华南PVC阛阓价钱稳中略跌，电石法5型料主流参考5110-5180元/吨傍边，乙烯料主流报价在5200-5320元/吨。上游厂家开工相对雄厚，氯碱均衡之下磨真金不怕火较少，供应处于高位，而冬季下流需求淡季，国内管材和型材的年底开工难有反弹，且出口方面暂不豁达，导致阛阓采购意愿进一步下降，多以不雅望为主。库存方面，上游鸠集对阛阓发运委派，企业库存有所减少，但社会库存下降压力仍然较大，总库存从容下降。详细来看，国内需求握续低迷，出口方面由于印度计谋的省略情味，阛阓也相对严慎，因此基本面依旧偏空，当今正处于主力合约换月事由中，会使近月价钱相对偏弱，远月价钱相对偏强，淡薄温柔2-5反套策略。

　　尿素：

　　周三尿素现货阛阓赓续流毒下调，昨日各主流地区现货价钱下调10~30元/吨不等，当今山东临沂地区阛阓价钱1710元/吨，日环比跌10元/吨。基本面来看，尿素日产量降至18万吨以下，昨日17.88万吨，供应虽赫然下降但当今未能给阛阓带来有用撑握。需求依旧偏弱，工业下流以破钞原料库存为主，采购需求跟进乏力，昨日各主流地区产销率回落至低位水平，现货高成交也未能延续。本周尿素企业库存赓续进步2.75%至147.18万吨，企业面对较大的去库压力。举座来看，尿素基本面驱动依旧不及，期货价钱握续向下好像阶段性新低，盘面情谊短时仍偏弱。当今期现价差不高，且相关商品走势坚挺，尿素盘面下方空间或已相对有限。在赫然驱动出现曩昔淡薄以流毒颠簸念念路对待。温柔供应下降幅度、现货成交情况及相关期货品种走势。

　　纯碱&玻璃：

　　周三纯碱现货阛阓报价基本雄厚，营业商设施报价随从盘面回落20~50元/吨，昨日重碱期现出库价钱重点降至1300~1350元/吨。供应来看，行业开工率窄幅波动，昨日80.4%，悉数水平处于阶段性低位。12月20日以后仍有部分装配想象磨真金不怕火，纯碱供应撑握或有加强。需求端跟进力度有限，个别下流逢低适量补库，但大限度储备仍未出现。举座来看，纯碱供应水平或进一步下降，但需求跟进力度不及，基本面驱动有限。盘面淡薄仍以宽幅颠簸念念路对待，温柔宏不雅与基本面博弈情况、纯碱供应下降情况。 玻璃：周三玻璃现货价钱小幅回升至1350元/吨。供应暂时不变，昨日日产量守护16.01万吨。现货阛阓成交依旧雅致，沙河地区产销率昨日进步120%。月底前下流仍有赶工需求，瞻望玻璃现货高成交短期仍将守护。举座来看，短期玻璃现货高成交将赓续撑握期、现价钱坚挺运行，但由于产业链心态分化，盘面暂时难有趋势性行情。后期期货阛阓仍将博弈宏不雅与基本面，温柔二者能否发生共振，另需温柔玻璃现货成交情况。

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背负剪辑：李铁民