PTA随从老本端波动

热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟往来 客户端

　　期货日报

　　2024年四季度，跟着中东地缘突破放缓，油价承压显然，老本遭殃下PTA价钱要点下移。2024年12月下旬以来，好意思国自然气价钱大涨带动制品油价钱高潮，访佛好意思国原油库存连续下落，油价走势偏强。跟着原料PX取价切换至2月、3月，在春季安设磨真金不怕火及需求好转预期下，PX因循偏强。尽管PTA供需预期依然偏弱，但在低加工费下老本端因循偏强。

　　原油及PX因循偏强

　　从老本端来看，2024年12月初OPEC+会议将石油减产门径延迟至本年一季度末。好意思国东部迎来风凉天气，令供温暖发电所用燃料需求上升，好意思国自然气价钱大涨带动制品油价钱高潮，访佛好意思国原油库存连续下落，油价走势偏强。但特朗普行将上任，中弥远好意思国原油供应可能加多，且市集对原油公共需求出息预期仍偏弱，同期好意思国制品油大幅累库，预测油价高潮空间有限。

　　从原料PX来看，2024年四季度因国里面分PX安设磨真金不怕火访佛国外部分重治安设减产，亚洲及国内PX负荷阶段性下落，且卑劣PTA安设磋商内磨真金不怕火有限以及2024年12月中下旬新安设投产实现，但由于11月入口超预期，PX举座处于供需均衡点隔邻。2025年一季度，亚洲PX负荷保管高位，但卑劣PTA供应保管偏高水平，PX举座供需形势偏紧。1月中旬跟着PX取价安然切换至3月、4月，在亚洲PX春季安设磨真金不怕火访佛国外调油需求因循下，现在PXN保管在170好意思元/吨低位，韩国PX和MX价钱压缩至64好意思元/吨低位。因此，岂论从供需如故估值来看，后续PX因循将安然增强。

　　图为PX加工费走势（单元：好意思元/吨）

　　2024年四季度，自然独山动力300万吨的PTA新安设于12月中下旬按期投产，但因PTA安设磋商外和磋商内磨真金不怕火或降负较多，如宁波逸盛220万吨、嘉兴石化150万吨及英力士110万吨等安设磨真金不怕火，PTA供应较预期有所消弱。访佛卑劣聚酯负荷保管偏高水平，平均负荷92%以上，超出市集预期，PTA举座累库幅度消弱显然，基差络续设立。从本年一季度看，尽管逸盛新材料360万吨和英力士125万吨PTA安设存磨真金不怕火磋商，福海创降负，但独山动力新安设基当天常运行，PTA供应保管高位。春节前后产业链结尾休假，卑劣聚酯设施相应减产，PTA举座存累库预期。因此，在PTA供需偏弱预期下，价钱驱动不及，跟着现货加工差压缩至300元/吨以下，低加工费下老本因循突显，后期不抹杀PTA安设磨真金不怕火磋商加多的可能。

　　图为PTA开工率走势（单元：%）

　　卑劣开工负荷保管偏高水平

　　2024年四季度卑劣聚酯开工负荷保管偏高水平。一方面，“金九银十”传统需求旺季工夫，局部市集有追加订单；另一方面，10—11月聚酯居品及结尾纺织品服装出口数据举座较好。春节前后产业链结尾休假，卑劣聚酯设施相应减产。据了解，本年卑劣的休假工夫和往年比较基当天常，元旦后陆续有工东谈主返乡，月初启动，加弹、织造的开机率安然下落。

　　数据披露，为止1月2日，加弹、织造、印染负荷区分为82%、67%、75%。织造分娩从秋冬渐渐转向春夏，分娩以赶春节前发货订单为主，沿途终结或在1月20—24日。跟着上游老本端价钱安然企稳，访佛长丝价钱还是降至多年低位，鄙人游原料备货偏少的情况下，2024年12月中旬卑劣启动了一轮备货行情，力度超出此前预期，涤纶长丝工场权利库存大降。自然卑劣春节前原料备货相对富足，但节后备货并未大面积启动。现在聚酯工场居品库存低位运行，POY库存仅在9天隔邻，短纤库存仅在8天隔邻。春节前聚酯工场基本无库存压力，预测1—2月内聚酯平均开工负荷将偏高运行，可能在85%~88%，对PTA刚需拉动较强，体恤春节后结尾新订单及卑劣复工情况。

　　图为卑劣开工率走势（单元：%）

　　从老本端来看，近期原油市集利多要素增多，油价走势偏强，但同期好意思国制品油大幅累库及供需预期偏弱，油价高潮空间有限。跟着PX长约安然敲定，PX现货流畅量较前期减少，1月PX取价切换至春节后供需预期好转，访佛PXN及PX和MX价差处于偏低水平，预测PX因循较前期偏强。PTA在供需偏弱预期下价钱驱动不及，但跟着现货加工差压缩至300元/吨以下，低加工费下老本因循突显，PTA悉数价钱以随从老本端波动为主。

新浪配合大平台期货开户 安全快捷有保险 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP